鐵礦石供應(yīng)端出現(xiàn)明顯且意外的增大

鐵礦石價(jià)格從4月份連續(xù)上漲，主要支撐是高需求現(xiàn)實(shí)下，供應(yīng)不足造成的階段性錯(cuò)配矛盾加深，在緊平衡預(yù)期下，港口庫(kù)存出現(xiàn)連續(xù)下降，而累庫(kù)現(xiàn)實(shí)始終弱于累庫(kù)預(yù)期，進(jìn)一步影響了市場(chǎng)情緒。而港口庫(kù)存的不斷下降，一是提高了價(jià)格彈性，二是減少了貿(mào)易礦的占比，三是粉礦庫(kù)存供需矛盾更加突出，弱預(yù)期造成的貼水不斷被強(qiáng)現(xiàn)實(shí)修復(fù)，因此整個(gè)上半年尤其是二季度以來(lái)，鐵礦石自身供需矛盾的支撐始終成為交易的主邏輯，而隨著7月份進(jìn)入梅雨季節(jié)，黑色系整體出現(xiàn)調(diào)整背景下，鐵礦石供應(yīng)端出現(xiàn)明顯且意外的增大，因此價(jià)格也隨著其他品種有所回調(diào)。

2. 供需先增后減再增，而需求逐漸增加

從數(shù)據(jù)端來(lái)觀(guān)察礦石階段性走弱，若vale下半年若能維持此前670萬(wàn)噸每周的發(fā)貨量，那么今年可以完成既定的銷(xiāo)售目標(biāo)。而前一輪價(jià)格上漲，則是因巴西疫情越發(fā)嚴(yán)重造成供應(yīng)緊縮預(yù)期帶來(lái)的，那么在巴西疫情不斷發(fā)展的現(xiàn)實(shí)下，其發(fā)貨量也出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，因此市場(chǎng)不再低估其產(chǎn)運(yùn)能力。但7月中旬首先還是會(huì)面臨供應(yīng)端的季節(jié)性回落，而7-8月也將兌現(xiàn)此前高發(fā)貨帶來(lái)的高到港，從表面看礦石趨勢(shì)會(huì)維持偏弱狀態(tài)，但這里面有另一個(gè)問(wèn)題。

目前全球發(fā)貨向流向國(guó)內(nèi)集中度變高，國(guó)內(nèi)到港量也隨之升高，但從路透數(shù)據(jù)來(lái)看，6月份海外需求下降1200萬(wàn)噸，目前6月緊平衡已成為事實(shí)，3季度預(yù)期從緊平衡到微過(guò)剩，問(wèn)題在于如果還給海外1200萬(wàn)噸的需求量，那么仍有900萬(wàn)噸的缺口。

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